#非农数据公布：emprego aumentou em 172 mil pessoas, muito acima do esperado A SpaceX está prestes a lançar uma gigantesca IPO, a grande captação de fundos continuará a retirar liquidez do mercado secundário, que já está relativamente apertado. Além disso, os dados de emprego não agrícola da última sexta-feira superaram amplamente as expectativas, com um aumento de 172 mil empregos, muito acima dos 88 mil previstos, e os dados de emprego dos dois meses anteriores foram revisados para cima. Os dados de taxas de juros do CME elevaram diretamente a probabilidade de aumento de juros em dezembro para 63%, tornando praticamente impossível um corte de juros ainda este ano, dificultando a melhora da liquidez no curto prazo. Combinando esses dois fatores negativos, o mercado acionista dos EUA sofreu uma forte correção, com o Nasdaq caindo mais de 4%, o setor de semicondutores desabando completamente, e a Nvidia caindo mais de 6% em um dia, evaporando mais de 300 mil milhões de dólares em valor de mercado. Neste momento, é realmente necessário preparar uma gestão de risco adequada para as posições. Mas não é preciso deixar-se levar pelo sentimento coletivo pessimista do mercado, pois o pânico pode levar a decisões erradas. $BTC já fechou em baixa por seis dias consecutivos, acompanhando a correção do mercado acionista e quebrando temporariamente a barreira dos 60 mil dólares, mas rapidamente recuperou para perto dos 61 mil. Este nível conta com suporte de investidores de longo prazo, oferecendo uma resistência sólida e visível. Manter a calma desta vez deve-se a uma gestão de posições razoável, com metade da carteira investida e metade em U. Por um lado, há o receio de perdas flutuantes caso o preço continue a cair, por outro, a esperança de que o mercado caia mais para aproveitar a oportunidade de comprar barato com os fundos disponíveis. No curto prazo, não haverá operações frequentes; o foco será em dois pontos: aumentar posições lentamente se cair para 30 mil dólares, e recuperar o capital e realizar lucros gradualmente se subir para 90 mil. O resto será deixado para o ciclo do mercado.

No segundo trimestre de 2026, a lógica de negociação do mercado de Bitcoin sofreu uma inversão fundamental. O mercado altista incremental institucional trazido anteriormente pelo ETF spot terminou completamente, e atualmente o mercado enfrenta simultaneamente quatro impactos negativos: resgates contínuos de ETFs, drenagem de liquidez do setor de IA nas ações americanas, estagnação da situação geopolítica entre EUA e Irão, e enfraquecimento da confiança dos investidores institucionais. A combinação destes fatores levou à quebra do padrão técnico mensal do Bitcoin, com liquidez de mercado a apertar continuamente, estabelecendo basicamente uma tendência fraca de curto prazo. Em termos de liquidez, o ETF spot de Bitcoin entrou num ciclo contínuo de resgates. Até o início de junho, o ETF spot de Bitcoin nos EUA registou 13 dias consecutivos de saída líquida, o período mais longo desde a entrada institucional nesta ronda. No último mês, o volume acumulado de saída líquida ultrapassou os 4 mil milhões de dólares, com pressão de resgate evidente em produtos centrais como BlackRock IBIT e Grayscale GBTC, sendo que só o IBIT teve uma saída mensal superior a 2 mil milhões de dólares. O total de ativos sob gestão do ETF caiu do pico recente de 109 mil milhões para 80 mil milhões de dólares. Como principal canal de entrada de capital incremental no mercado, os resgates contínuos forçam as instituições a venderem passivamente o ativo spot, causando diretamente a exaustão das ordens de compra e a redução do volume de negociação, sendo este o principal fator negativo fundamental que pressiona o preço atual. A dispersão de liquidez entre mercados é a causa subjacente da fuga de capitais. No segundo trimestre, o desempenho do setor de IA nas ações americanas continuou a fortalecer-se, com fundos temáticos relacionados a atrair capital ao nível mais alto dos últimos cinco anos, levando a uma realocação global de ativos que sai do mercado cripto e entra no setor de IA. A liquidez já escassa no mercado cripto está a ser drenada continuamente, criando um ciclo negativo de queda de preços, fuga de capitais e aperto adicional da liquidez, com o apetite global por risco a diminuir continuamente. O gatilho emocional chave para a aceleração da queda nesta ronda foi a venda de moedas pela principal instituição MicroStrategy. No final de maio, a MicroStrategy revelou a venda de 32 bitcoins para pagar dividendos. Esta venda representa apenas 0,0038% da sua posição total, sendo a pressão de venda praticamente insignificante, mas que quebrou completamente a narrativa central do mercado de "instituições a manterem a longo prazo, apenas acumulando e não vendendo". Como um dos principais detentores do setor, a venda ligeira da MicroStrategy desencadeou diretamente o colapso da confiança do mercado, com o preço do Bitcoin a cair mais de 8,5% num único dia após a notícia, rompendo sucessivamente os suportes chave de 70 mil e 68 mil dólares, chegando perto dos 62 mil dólares, intensificando ainda mais o pânico de resgates de ETFs. Ao mesmo tempo, o conflito geopolítico entre EUA e Irão permanece estagnado sem sinais de alívio, suprimindo ainda mais o apetite por risco do mercado. O Bitcoin perdeu temporariamente a sua função de "ouro digital" como ativo de refúgio; a tensão geopolítica não gerou compras de proteção, mas sim aumentou a cautela do mercado, incapaz de compensar os impactos negativos tanto em termos de capital como de sentimento. No plano técnico, a estrutura altista mensal do Bitcoin foi completamente quebrada, com o preço a perder suportes chave e as médias móveis de médio e longo prazo a passarem de suporte a resistência. A liquidação concentrada das posições alavancadas dos touros e a libertação contínua de posições forçadas ampliam a volatilidade, consolidando uma tendência fraca de médio e longo prazo. Em resumo, numa perspetiva de 1 a 2 meses, antes da reversão dos fluxos de capital dos ETFs e do alívio do efeito de drenagem do setor de IA nas ações americanas, o Bitcoin deverá manter uma tendência fraca de procura de fundo, com suporte principal em 62 mil dólares; uma quebra efetiva deste nível poderá levar a uma descida para a faixa dos 58 mil dólares. A recuperação a médio prazo depende da concretização de pelo menos dois dos três principais fatores positivos: corte das taxas pelo Fed, reversão dos fluxos de capital dos ETFs e alívio do risco geopolítico. O ciclo de halving a longo prazo ainda oferece suporte fundamental, mas o cenário atual é dominado por fatores negativos, com alta probabilidade de consolidação fraca; recomenda-se controlo rigoroso da alavancagem e evitar riscos de queda. #ETF多日净流出：比特币价格持续下跌

Huang Renxun, na sua palestra na Computex 2026, apontou para o logótipo da Marvell e disse uma frase: Ladies and gentlemen, this is the next trillion-dollar company. Ele referia-se à Marvell (MRVL). Após o fecho, o preço da MRVL disparou de 219 dólares para um máximo de 262 dólares com grande volume. Pesquisei no Google notícias relacionadas, e no final de março de 2026, a Nvidia e a Marvell anunciaram em conjunto que a Nvidia fez um investimento estratégico de 2 mil milhões de dólares na Marvell, na forma de ações preferenciais convertíveis. Este dinheiro não é um investimento financeiro, mas sim um vínculo profundo e bloqueado entre as duas empresas na próxima geração de interconexão AI. A nível global, poucas empresas conseguem cobrir simultaneamente fotónica de silício, CPO, CXL, PHY de comutação, e estar profundamente integradas na camada física NVLink da Nvidia; atualmente, praticamente só a Marvell o faz. Se a Nvidia é o coração da AI, então a Marvell é o novo tipo de vasos sanguíneos da AI: o coração gera o poder de cálculo explosivo, e os vasos sanguíneos ligam instantaneamente inúmeros nós de cálculo, ambos indispensáveis. Esta frase de Huang Renxun é, essencialmente, um reconhecimento público de que, na camada física fundamental da interconexão AI, a Nvidia já confiou a sua linha de vida à Marvell. Atualmente, a capitalização de mercado da MRVL está na ordem dos 200 mil milhões de dólares; se realmente chegar a um trilião, isso representaria um espaço de crescimento de cerca de 5 vezes. Ninguém pode garantir qual a probabilidade, mas pelo menos, Huang Renxun desta vez não falou de forma leviana.

A MicroStrategy vendeu 32 BTC, e o BTC caiu instantaneamente abaixo dos 72.000 dólares, não sei se vai estabilizar. A empresa afirma que é uma gestão normal do caixa do tesouro, não uma mudança estratégica, e que continuará a comprar líquido a longo prazo. O gráfico mensal já está a piorar, a liquidez não melhorou, os problemas acumulam-se. $BTC

Binance Life e HYPE, eu deveria ter conseguido algum lucro, mas não consegui, onde está o problema? Pode-se dizer que foi um passo em falso após outro! Tenho cometido o mesmo erro repetidamente. Naquela época, apostei fortemente em ARB e OP na camada 2, mas perdi o SUI no mesmo período. Inicialmente, acreditava muito no SUI (que depois valorizou dez vezes), mas como confiava no ARB, achei que manter ARB também daria lucro, então não fazia sentido trocar parte da posição de ARB por SUI. Esqueci completamente do ditado "coelho astuto tem três tocas". Sobre Binance Life, já publiquei um tweet, é o totem meme da exchange Binance, vale a pena manter por muito tempo, a Binance certamente vai impulsioná-lo, e o preço atual da moeda prova que meu julgamento inicial estava correto, mas eu não tinha posição, fui um idiota. O motivo foi que estava com a carteira cheia (não cheia de Binance Life), com muitas perdas flutuantes na carteira inteira, fui forçado a sair, pessimisticamente vendi algumas altcoins com stop loss, incluindo Binance Life. Supondo que eu não tivesse sido tão agressivo desde o início, com metade da carteira em spot, não apostando pesado em Binance Life, construindo uma posição de 100.000 U, eu teria resistido a mais quedas e provavelmente teria comprado mais se caísse 70%-80%. O mesmo vale para HYPE, só percebi tarde que era uma boa aposta, havia oportunidade de construir posição perto de 20U ou 40U, mas como antes estava com a carteira cheia e o preço caiu pela metade, perdi a calma para pensar e julgar. Resumindo, não posso repetir os mesmos erros. "Coelho astuto tem três tocas", escolha mais bons ativos, não coloque todas as fichas em um só; controle a proporção da carteira, uma alocação saudável é a arma nuclear para atravessar ciclos, sempre deixe espaço para margem de erro. Acredito que ainda tenho oportunidades, após revisar tudo, no futuro será mais suave, paciência para esperar e coragem para agir decisivamente quando a próxima oportunidade chegar. $HYPE

Não importa a idade, viva a felicidade, irmãos, feliz Dia da Criança～, o gráfico mensal do Bitcoin em maio foi difícil de engolir! Volume alto no topo seguido de queda, encerrando a sequência de duas altas anteriores. Sinal de ajuste no nível mensal aparece, atualmente espera-se uma oscilação dentro de um intervalo. Resistências superiores e suportes inferiores estão bem definidos, reduzi um pouco a posição em spot, atualmente metade em spot e metade em U (BTC\BNB\OKB\SUI\ASTER), daqui para frente vou observar, aguardando sinais de rompimento ou estabilização. $BTC $OKB $BNB

No atual ciclo de mercado acionista dos EUA impulsionado pela AI, é possível sentir claramente o entusiasmo altista fervilhando no recinto. Contudo, em nítido contraste, a Berkshire Hathaway mantém uma reserva histórica de caixa de quase 4000 mil milhões de dólares, enviando um sinal claro de que as avaliações das ações americanas estão elevadas nesta fase, os ativos de qualidade com margem de segurança são escassos e o risco está a acumular-se. De um lado, há um entusiasmo coletivo de capital e sentimento; do outro, instituições orientadas para o valor optam por se proteger, sendo necessário manter um pouco de racionalidade. Por fim, a dívida federal dos EUA ultrapassando os 39 biliões de dólares é um risco macroeconómico de longo prazo pendente sobre o mercado acionista americano, difícil de ignorar.

Vitalik anunciou a pausa nos longos blogs técnicos para escrever ficção científica, com o tema de governança descentralizada. O Ethereum ainda tem futuro? O ETH atualmente não tem uma nova narrativa cativante, as histórias antigas já foram muito exploradas. Sem um piso POW, o POS é um acelerador de queda, o staking gera pressão contínua de venda e amplifica o risco de alavancagem. A BitMine comprou cerca de 4,5% do total, o preço não sobe, pelo contrário, cai e está com uma perda flutuante de 40%. Com a liquidez macro tão fraca, uma baleia como a BitMine pode arrastar o ETH para o abismo, tornando-se o maior risco atual para o ETH. Enquanto a BitMine não morrer, não desistir e não liquidar, o ETH terá muita dificuldade em renascer! $ETH

Na posição spot, quem não tem HYPE com custo de 10U ou 20U são novatos a negociar criptomoedas (incluindo eu próprio). O HYPE fez-me perceber mais uma vez que, quando tens um ativo de qualidade com potencial, só tens de o manter, independentemente do mercado estar bom ou mau, mais cedo ou mais tarde vai descolar. A exchange descentralizada de contratos perpétuos é definitivamente líder, tem a sua própria blockchain, volume de negociação real, receita real, 99% das taxas de negociação são usadas para recompra e queima, está a passar por uma deflação passiva diária, a liquidez de compra é forte; RWA (ações americanas/ouro/petróleo) abre um novo espaço, não depende apenas do ciclo cripto, é um ativo de crescimento verdadeiramente "com fundamentos + deflação + procura real". #HYPE多空决战：最大空头爆仓删号 $HYPE

O sindicato da Samsung Electronics na Coreia confirmou que as negociações salariais da Samsung Electronics na Coreia do Sul voltaram a fracassar hoje, e amanhã 47.000 trabalhadores de semicondutores da Samsung iniciarão uma greve geral de 18 dias (de 21 de maio a 7 de junho). Quando a notícia saiu anteriormente, o mercado acionário sul-coreano sofreu uma suspensão de negociação em um dia, e a cadeia global de fornecimento de chips e AI chegou à beira do abismo. A oferta global de DRAM (memória de operação para telemóveis/computadores/servidores, com a Samsung detendo mais de 40% do mercado), NAND (espaço de armazenamento para discos rígidos/SSD/telemóveis, com a Samsung detendo mais de 30%), HBM (memória de alta velocidade dedicada a servidores AI/GPU, com a Samsung detendo mais de 25%, essencial para a capacidade computacional da Nvidia/AI). A escassez de oferta está a agravar-se, elevando os custos em toda a cadeia de servidores AI, armazenamento, eletrónica e automóveis, reacendendo as expectativas de estagflação. Será que desta vez as propriedades de refúgio do ouro e do $BTC se vão manifestar? #三星芯片罢工：48小时倒计时